Il mercato dell’oro sta cercando il motivo dietro l’improvviso picco dei prezzi dell’oro

I media stranieri hanno suggerito che il 7 aprile, considerando l'ambiente geopolitico instabile e le cupe prospettive monetarie mondiali, da lontano, i costi dell'oro sono saliti ai massimi storici sembra facile da spiegare. Come tutti sappiamo, l'oro è considerato un "porto sicuro" e l'opinione prevalente è che quando le quotazioni degli hobby diminuiscono, il prezzo dell'oro deve aumentare: molti trader ritengono che le tariffe degli hobby diminuiranno entro la fine dell'anno.

Tuttavia. Dai un'occhiata più da vicino e capirai: perché il prezzo dell'oro sta aumentando inaspettatamente adesso?

Dopo mesi di acquisti e vendite in un intervallo sicuro, il prezzo dell'oro ha iniziato a salire all'inizio di marzo. Da allora, ha accumulato un guadagno del 14% e stabilito una serie di record giornalieri. Ma le tensioni geopolitiche perdurano da mesi, se non più da anni, e la prospettiva sui tempi di una riduzione dei tassi di interesse della Federal Reserve (fed) è diventata più confusa nelle ultime settimane. Quindi cosa è cambiato?

Su chi o quali elementi hanno spinto i costi dell’oro a livelli senza precedenti, dirigenti e analisti hanno dato risposte uniche: le banche centrali sono coinvolte nella funzione del biglietto verde come arma monetaria? Chi ha scommesso sulla Federal Reserve (Fed) sta per ribaltarsi per ridurre le quotazioni hobby del fondo? Solo perché il prezzo dell’oro è aumentato per attirare un vasto numero di trader algoritmici? Inflazione ostinata e timori di un atterraggio difficile? Valute deboli? Le prossime elezioni? Tutti i precedenti?

Da New York a Shanghai, fino al gigantesco centro OTC di Londra, fino a una comunità mondiale di commercianti che promuovono lingotti, contanti e gioielli a tutti noi in tutto il mondo.

È un mondo opaco e complicato che tradizionalmente è stato difficile da aprire. Detto questo, i mercati e le autorità di regolamentazione lavorano da anni per estendere la trasparenza e ottenere il diritto di accesso a fatti che possano aiutare a mitigare ulteriormente questo rally che sfida la gravità di una delle più antiche riserve di ricchezza del mondo.

Chi compra?

In primo luogo, la risposta è semplice: le banche centrali in particolare, nonché le grandi istituzioni e i commercianti sono pronti a passare a tassi più flessibili. I consumatori cinesi sono preoccupati per la contrazione dei rendimenti su altri immobili e per uno yuan più debole. Sulla piattaforma di Reddit Inc., gli autoproclamati "stacker" si vantano di accumulare lingotti e monete d'oro.

Ma queste agenzie hanno esercitato una pressione persistentemente rialzista per mesi – e anni per le banche centrali – ed è dubbio il motivo per cui qualcuno di loro dovrebbe acquistarle con un crescente senso di paura, avidità o prosperità. Gli analisti dispongono di informazioni di mercato più elevate che mai, ma la risposta complessiva è frustrantemente vaga: tutti cercano nello stesso momento e nessuno è speciale.

Cosa stanno comprando?

Una cosa è chiara, ma lascia anche le persone a grattarsi la testa: gli investitori non hanno acquistato dollari negoziati in borsa (ETF), che sono uno dei modi migliori per ottenere l’ammissione all’oro. Il movimento regolare del flusso di cassa in uscita dagli ETF garantiti dall’oro suggerisce che un gigantesco team di esseri umani sta perdendo terreno o sta incassando.

"Questo è uno dei fenomeni più strani che abbia mai visto nel settore degli ETF", ha affermato Nate Geraci, presidente di ETF Store. "Ciò che più affascina è la forte domanda di oro da diverse fonti, come gli acquisti da parte delle istituzioni finanziarie centrali e gli acquisti diretti tramite persone e investitori personali."

Citigroup Inc. ha spiegato perché le prese di profitto attraverso i trader a lungo termine che offrivano ETF anni fa hanno portato a flussi Internet notevolmente più deboli. Il capo della piattaforma ETF del World Gold Council (World Gold Council), Cavatoni (Joe Cavatoni), ha affermato che i consistenti ed enormi deflussi non hanno più un impatto maggiore sul prezzo dell'oro, una realtà che implica inoltre che il mercato è una forte domanda per i lingotti che hanno. venduto, e che le banche centrali sarebbero naturalmente acquirenti.

"Ci sono diversi acquirenti che acquistano oro fisico, quindi non avrà più alcun impatto", ha dichiarato in un'intervista. "Indovina dove andrà: nel mercato OTC, dove prenderanno il sopravvento le banche centrali."

Dove stanno comprando?

L’attività di trading sta aumentando nei grandi mercati dei futures e OTC, suggerendo che anche i clienti istituzionali standard – banche centrali, banche finanziatrici, fondi pensionistici e denaro sovrano – sono coinvolti. Anche il passatempo per l'acquisto e la vendita di opzioni si sta surriscaldando e il mercato prevede che anche le spese in oro dovrebbero aumentare mentre i commercianti alternativi si affrettano a coprire le loro esposizioni.

La gamma di contratti aperti nei futures di New York è in aumento, suggerendo che le scommesse a lungo termine dei gestori di fondi sono in aumento. Ma l’entità media degli acquisti e delle vendite ha superato la quantità di contratti aperti, suggerendo un’impennata del tipo di frenetici acquisti e vendite intraday in cui sono specializzati i dollari algoritmici.

Quando comprano?

Principalmente lunedì, mercoledì e venerdì. Il mercato dell’oro è noto per essere molto sensibile ai cambiamenti nei dati finanziari statunitensi, e questo è diventato ancora più reale visto che i prezzi dell’oro hanno iniziato a salire all’inizio di marzo. I dati finanziari più importanti di questi giorni sono costituiti da informazioni su produzione, occupazione, PIL e inflazione, e lo shopping centrato che avviene dopo il lancio delle informazioni presenta solidi indizi per l’identificazione degli attori più influenti.

Ma questo di per sé ha lasciato perplessi gli analisti, dato che le statistiche sono state calde ultimamente, e i trader nei mercati commerciali e obbligazionari esteri hanno scommesso che il cambio di copertura della Fed sarà ritardato e sarà molto meno grave di quanto previsto tra qualche mese. fa.

In teoria, questo sarebbe terribile per l’oro, poiché le tariffe eccessive per gli hobby ne minano la bellezza rispetto al rendimento di proprietà come le obbligazioni. Gli investitori stanno inoltre spingendo al rialzo il dollaro, il che rende l’oro più caro per i clienti in Cina e India, i due maggiori mercati clienti.

Perché stanno facendo acquisti per ora?

Questa è la grande domanda. Una lacuna evidente nella narrativa delle ultime cinque settimane è che, sebbene si prevede che la Federal Reserve inizi a ridurre i tassi di attività quest'anno - il che dovrebbe favorire l'oro - molti trader sono in realtà molto meno soddisfatti dei tempi di una riduzione delle tariffe rispetto a lo sono stati qualche mese fa.

Una possibilità è che, soprattutto sulla base dei dati più recenti, alcuni acquirenti di oro si sono interessati alla prospettiva di un difficile touchdown nel sistema economico statunitense e si stanno affrettando ad acquistare oro per il suo ruolo di rifugio sicuro.

Questa idea potrebbe voler fornire anche una spiegazione per qualche altro straordinario cross nel mercato dell'oro nelle ultime settimane: il tanto discusso rapporto tra la variazione dell'oro e il tasso della Fed.

Nelle ultime settimane, con l'impennata delle spese spot, il rendimento azionario tra il contratto spot di Londra e il contratto 3- con scadenza mensile non è spesso sceso al di sotto del tasso della Fed. 3-mese in avanti tendono ad essere vincolati a costi di attività dovuti alle spese di stoccaggio, finanziamento e assicurazione dell'oro. Storicamente, questo fenomeno si è risolto in modo persistente solo quando i costi delle attività sono bassi o stanno per scendere drasticamente.

L’inversione di tendenza dovrebbe indicare che i trader spaventati sono ora determinati a mantenere l’oro spot per proteggersi da possibili turbolenze.

"Questo rally va incontro a molti pensieri quotidiani, soprattutto con i prezzi del passatempo ancora elevati", ha affermato Ole Hansen, responsabile del metodo materie prime presso Saxo Bank AS. "Presumo che la situazione si stia muovendo nella direzione di un'inflazione vischiosa e forse di un atterraggio duro, con incertezza geopolitica e de-globalizzazione utilizzando la domanda delle istituzioni finanziarie centrali".